2023 年H1，在宏观经济全体承受较大压力的布景下，机械职业体现出较强的耐性。需求端，部分子职业，23Q2 营收增幅环比扩展。本钱端，原材料价格下降反映到报表中，Q2 赢利体现更优。近期，国家出台多个房地产稳增加及机械职业质量开展有关方针，利好机床、机器人、智能表具等顺周期板块。持久来看，高端制作、自主可控、国产代替是机械职业开展的主旋律，走向全球将成为机械职业增加的新动力，继续强烈推荐船只、机器人、智能表具三条主线 机械职业上市公司经济效益：2023 上半年，18 个细分职业435家上市公司完成总经营收入9103.1 亿元，同比+4.74%；净赢利625.3 亿元，同比+9.84%。分子职业来看，权重最高的是工程机械，营收为2208.4亿元，同比+3.25%，纯赢利是142.1 亿元，同比+26.68%。智能表具、锂电设备和制冷、通风设备为营收增速前三，上半年营收别离同比增加30.12%、21.66%、18.50%。3C 设备、电梯、锂电设备为赢利增速前三，上半年净赢利别离同比增加60.00%、48.51%、42.14%。

　　23Q2 单季度，机械职业营收5081.1 亿元，同比+7.87%；净赢利370.8亿元，同比+16.06%。遭到上一年低基数影响，Q2 职业全体营收及净赢利增速均高于Q1。分子职业来看，23Q2 收入增幅较大的为智能表具（+34.93%)、锂电设备（+25.21%）、智能配备（+22.04%）；净赢利增幅较大的为船只、港口机械（+69.65%）、工程机械（+55.49%）、3C设备（+54.45%）。

　　盈余才能：23H1 职业毛利率、净利率同比齐升，Q2 费用率环比下降。

　　23H1 机械职业毛利率21.3%，同比+1.7pct；净利率6.9%，同比+0.3pct。

　　上半年，原材料价格全体降幅扩展，带动毛利率边沿改进。费用端，企业出售、研制费用率别离同比增加0.59pct、0.31pct，财政、办理费用率同比下降0.04pct、0.01pct。分季度来看，Q2 出售、办理、财政、研制费用率别离环比下降0.05pct、0.93pct、2.05pct、0.17pct。进入二季度后，职业界企业费用管控力度有所加强。此外，二季度人民币继续价值降低，汇兑收益同比增加，因而，财政费用率降幅在四项费用率中最为杰出。

　　重要财政指标：2023H1 机械职业上市公司存货到达7018.6 亿元，同比上升12.8%。2023H1 机械职业全体存货周转天数为273.5 天，同比上升0.5 天。应收金钱占收入比重同比+2.86pct，经营性现金流比较上一年削减102.85 亿元。

　　出资主张：中期看好周期趋势向上的船只、工程机械、智能表具职业，长时刻看好自主可控布景下的高端配备有杰出贡献的公司。（1）23Q2，船只、港口机械（周期驱动）、工程机械（出口驱动）净赢利快速地增加，智能表具则保持了Q1 较高的营收增速。咱们我们都以为，城中村改造、认房不认贷等“稳”增加方针利好与地产周期相关的工程机械、智能表具板块。国内工程机械板块在阅历了较长时刻的下行周期后有望在本年下半年至下一年迎来上行周期，开始体现为7、8 月国内产品销量降幅收窄。另一方面，船只赢利“剪刀差”的逻辑也已在Q2 得到印证，船厂成绩有望鄙人半年得到进一步的开释。（2）近年来，我国机床、机器人、半导体产品技能竞争力加快追逐国外厂商，下流客户承受度不断的进步。8 月17 日七部分印发的《机械职业稳增加工作方案（2023-2024 年）》实则推进的是我国机械职业的“高质量”开展。方针驱动下，机床、机器人等相关范畴完成进口代替、自主可控已是不可逆的大趋势。强烈推荐：我国船只、我国重工、金卡智能、弘亚数控、汇中股份、迪威尔、纽威数控、华中数控、埃斯顿、杭叉集团、安徽合力、捷佳伟创、欧科亿！